Αρχικές προσφορές νομισμάτων: Πού μπορεί να είναι η SEC | GR.democraziakmzero.org

Αρχικές προσφορές νομισμάτων: Πού μπορεί να είναι η SEC

Αρχικές προσφορές νομισμάτων: Πού μπορεί να είναι η SEC

Benjamin Sauter και ο David McGill του Kobre & Kim LLP και Brian Klein της Baker Marquart LLP είναι δημόσιοι litigators και ποινικές και κανονιστικές δικηγόροι υπεράσπισης. Επίσης, είναι μέρος της Ψηφιακής νομίσματος και Λέτζερ Άμυνας Συνασπισμού, μια ομάδα άνω των 50 δικηγόρων αφιερωμένη στην προστασία των ΗΠΑ blockchain καινοτόμοι.

Σε αυτό το κομμάτι γνώμη, οι τρεις δικηγόροι ρωτήσω αν προμηθευτές των αρχικών προσφορών νομίσματος (ICO,) θα πρέπει να φοβούνται το μακρύ χέρι του νόμου των ΗΠΑ, επικαλούμενη την πρόσφατη απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς που προτείνει η απάντηση είναι ναι.

Με την αγορά των ICO κόκκινη καυτερή, ο καθένας στο χώρο blockchain φαίνεται να ρωτούν: «Τι κάνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σκεφτούμε όλα αυτά»

Ενώ δεν υπάρχει καμία άμεση απάντηση, μια πρόσφατη δήλωση του επικεφαλής της blockchain ομάδας εργασίας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς παρέχει μία ένδειξη. Στο συνέδριο CoinDesk του Συναίνεση 2017 στη Νέα Υόρκη, Valerie Szczepanik ανεπίσημα saidthat όσους ασχολούνται με τους ICO, πρέπει να προστατεύει τους επενδυτές, μεταξύ άλλων με την πλήρη αποκάλυψη των συναφών κινδύνων.

Μια άλλη πρόσφατη και σχετικά unheralded ομοσπονδιακή περίπτωση στη Γιούτα, SEC vs κυκλοφορίας Monsoon, αποκαλύπτει περαιτέρω στοιχεία. Η υπόθεση παρέχει ένα δυναμικό χάρτη πορείας για επιθετικές επιβολής SEC και αξιώσεις ιδιωτική ταξική δράση που περιλαμβάνουν τους ICO. (Θα το δει κανείς με περισσότερες λεπτομέρειες παρακάτω).

Blockchain επαγγελματίες πρέπει να παρακολουθεί στενά τον τρόπο νομολογία αναπτύσσεται σε αυτόν τον τομέα και ο παράγοντας της σε σχέδια ICO.

ICO οι: Μια γρήγορη φόντο

ICO έχει εξερράγη σε δημοτικότητα, σε μεγάλο βαθμό, επειδή επιτρέπουν λιγότερο καθιερωμένες εταιρείες να αντλήσει κεφάλαια εκτός των παραδοσιακών επενδυτικών κανάλια. Δεν ταιριάζουν απόλυτα στο πλαίσιο προηγούμενων παραδειγμάτων συγκέντρωση χρημάτων. Έρχονται σε όλα τα σχήματα και μεγέθη.

Ένα «τυπικό» ICO περιλαμβάνει μια εταιρεία προτείνει ένα έργο για πιθανούς υποστηρικτές, οι οποίοι στη συνέχεια αποκτήσει (μέσω των επενδύσεων, δωρεά ή με άλλο τρόπο) το ποσό των ιδίων ιδιόκτητο ψηφιακό νόμισμα ή της μάρκας της εταιρείας.

ICO έχει γίνει άγρια ​​επιτυχείς από αργά. Bancor συγκέντρωσε σχεδόν 150mearlier $ αυτή την εβδομάδα για Bancor Δίκτυο Μονάδων της, ενώ η κατασκευάστρια web browser Brave έθεσε πρόσφατα $ 35 λεπτά λιγότερο από ένα λεπτό για Βασικές Μονάδες προσοχή του (ΒΔΤ).

Για καλύτερα ή χειρότερα, σχετικά νέας φύσεως ψηφιακό νόμισμα και πρωτοφανή επιτυχία προσελκύοντας σημαντικό έλεγχο, συμπεριλαμβανομένων των ρυθμιστικών αρχών, όπως η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

SEC vs Κυκλοφορίας Monsoon

Η υπόθεση Κυκλοφορίας Monsoon - η οποία δεν περιλαμβάνει ICO, αλλά περιλαμβάνει ό, τι είναι αναμφισβήτητα μια ανάλογη προσφορά - είναι διδακτικό για το πώς η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να προσεγγίσει την επιβολή ICO.

Τον Μάρτιο του 2017 το ομοσπονδιακό δικαστήριο στη Γιούτα εξουσιοδότησε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να προχωρήσει σε ενέργειες επιβολής του νόμου κατά της Γιούτα που βασίζεται στο internet διαφημιστική εταιρεία Traffic Monsoon. Στην καταγγελία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ότι ο ισχυρισμός ότι Κυκλοφορίας Monsoon ήταν ενορχήστρωση ένα σύστημα Ponzi κατά παράβαση των νόμων των ΗΠΑ τίτλων με την πρόκληση της «μέλη» για την αγορά «AdPacks» (ένα προϊόν που υποσχέθηκε έναν ορισμένο αριθμό των επισκέψεων στις ιστοσελίδες τους) σε αντάλλαγμα για μια συμμετέχει στα μελλοντικά έσοδα της εταιρείας.

Κυκλοφορίας Monsoon αντέτεινε ότι AdPacks της δεν ήταν «τίτλους» σύμφωνα με τη νομοθεσία των ΗΠΑ και ότι οι πωλήσεις της ήταν πέρα ​​από την προσιτότητα των νόμων των ΗΠΑ τίτλων (και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς) καθώς περίπου το 90% των πωλήσεων πραγματοποιήθηκε στο εξωτερικό.

Ο προεδρεύων ομοσπονδιακό δικαστήριο διαφώνησε με την κυκλοφορία Monsoon, διαπιστώνοντας ότι οι AdPacks ήταν αξιών και ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να επιβάλει νόμους των ΗΠΑ περί κινητών αξιών, εφόσον οι πωλήσεις στο εξωτερικό είχαν σημαντική επίδραση στις ΗΠΑ.

Αναγνωρίζοντας τόσο την σημασία και την καινοτομία για την απόφασή του, το δικαστήριο πιστοποιηθεί η απόφαση για άμεση προσφυγή. Η διαδικασία της έφεσης αναμένεται να ξεδιπλωθεί τους επόμενους μήνες.

Τη σημασία της κυκλοφορίας Monsoon του

Η απόφαση του δικαστηρίου στην κυκλοφορία Monsoon είναι σημαντική για τέσσερις λόγους:

  1. Πώς ορίζεται ένα «ασφάλεια»
  2. Τι είπε για την εδαφική εμβέλεια της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
  3. Πώς μπορεί να διευκολύνει τις μελλοντικές δράσεις της κατηγορίας
  4. Τι είπε αποτελεί ένα σύστημα Ponzi.

1. Ο ορισμός της «ασφάλειας»

Κυκλοφορίας Monsoon έχει ισχυρό ενδιαφέρον για την αγορά του ICO, επειδή ορίζεται ένα «ασφάλεια» με τρόπο που περιλαμβάνει αναμφισβήτητα τουλάχιστον κάποιες προσφορές ICO. Το δικαστήριο, απόφαση υπέρ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, αποφάσισε ότι AdPacks αποτελούσε ένα θέμα ασφαλείας στις ΗΠΑ νόμους τίτλων, συλλογισμό:

  1. Η «οικονομική πραγματικότητα» των αγορών AdPack ήταν παρόμοια με επένδυση από μια αγορά της υπηρεσίας, επειδή η ζήτηση ήταν «καθοδηγείται από μέλη της αγοράς και επαναγοράς AdPacks προκειμένου να λάβει τις απίστευτες αποδόσεις για τις επενδύσεις τους, όχι από την έντονη ζήτηση για κυκλοφορία υπηρεσίες Monsoon του».
  2. Οι αποδόσεις από τις AdPacks ήρθε «μόνο από τις προσπάθειες των άλλων», παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές έπρεπε να επισκεφθεί προσωπικά άλλες ιστοσελίδες για να συμμετάσχουν στην κατανομή των εσόδων.

Αυτό ανοίγει την πόρτα για την SEC για να χαρακτηρίσει ένα νέο ψηφιακό νόμισμα ή μάρκα ως «ασφάλεια». Και αυτό μπορεί να σημαίνει ότι τα δικαστήρια θα δούμε πέρα ​​από την απλή ονοματολογία στην αναθεώρηση αυτή την κατάταξη. Εάν η υποκείμενη οικονομική ουσία του ICO φαίνεται ή αισθάνεται σαν μια επένδυση, απλά καλώντας με άλλο όνομα (για παράδειγμα, μια «δωρεά», «προπώληση» ή «crowdsale») δεν μπορεί να φέρει την ημέρα.

Ομοίως, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να εξομοιώσει ICO να είναι μια έκδοση ασφαλείας, ακόμη και αν αυτοί την απόκτηση του νέου νομίσματος ή η μάρκα έχει κάποια συνεχιζόμενη ρόλο στην οργάνωση.

2. Επεκτατική εμβέλεια της SEC

Η απόφαση του δικαστηρίου στην κυκλοφορία Monsoon άνοιξε νέους δρόμους για το ζήτημα της εδαφικής εμβέλειας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Το δικαστήριο έκρινε ότι οι ξένες πωλήσεις της εταιρείας υπόκεινται σε ενέργειες επιβολής του νόμου, επειδή «σημαντικά βήματα για την προώθηση της παράβασης» είχε συμβεί στις ΗΠΑ. Το δικαστήριο παρατήρησε συγκεκριμένα ότι Κυκλοφορίας Monsoon σχεδιάστηκε και προωθήθηκε από άτομα που βρίσκονται στις ΗΠΑ.

Αυτή η εκμετάλλευση μπορεί να προαναγγέλλουν επεκταθεί SEC (ή Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ) αρχής να εγείρουν αξιώσεις επιβολής ακόμα και όταν συμβαίνουν συναλλαγών επί κινητών αξιών εξ ολοκλήρου εκτός των ΗΠΑ.

Εταιρείες που ασκούν ICO, πρέπει να κατανοήσουν προσεκτικά τις πιθανές επιπτώσεις των εκδόσεων τους στις ΗΠΑ και τον τρόπο που εμπορεύονται ή να πωλούν τα νέα κέρματα ή μάρκες.

3. Ομαδικές αγωγές και ICO,

Η περίπτωση της κυκλοφορίας Monsoon μπορεί να ανοίξει την πόρτα σε ιδιωτικές αξιώσεις από δυσαρεστημένους επενδυτές εκτός ΗΠΑ.

Συνήθως, οι ιδιώτες μπορούν να ασκήσουν ΗΠΑ αξιώσεις τίτλους μόνο αν η ασφάλεια είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, ή αν η αγορά ή η πώληση της ασφάλειας έλαβε χώρα εντός των ΗΠΑ. Το δικαστήριο διαπίστωσε ότι το πρότυπο αυτό συναντήθηκε γιατί κυκλοφορίας Monsoon ήταν μια εταιρεία Γιούτα, και έτσι ακόμη και AdPack πωλήσεις σε ξένους ιδιώτες μέσω του διαδικτύου ήταν «εσωτερικές συναλλαγές».

Δυσαρεστημένο ξένους επενδυτές μπορεί κάλλιστα να επικαλεστεί αυτό το τμήμα της απόφασης για τη διατήρηση του ιδιωτικού αξιώσεις στα δικαστήρια των ΗΠΑ. Και δεδομένων των περιορισμένων διαθέσιμων προς κατανομή επιβολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς πόρων, αυτό μπορεί να αποδειχθεί ο σημαντικότερος κίνδυνος που απορρέει από την απόφαση.

4. Το περίγραμμα ενός σχεδίου Ponzi

Το δικαστήριο έκρινε επίσης ότι η ρύθμιση των επενδύσεων AdPack κυκλοφορίας Monsoon αποτελούσε ένα σύστημα Ponzi. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, στο κάτω μέρος, οι «επιστρέφει [ήταν] δεν βασίζεται σε καμία υποκείμενη επιχειρηματική δραστηριότητα», και αντ 'αυτού «χρήματα από νέους επενδυτές [ήταν] χρησιμοποιείται για να πληρώσει νωρίτερα επενδυτές».

Επιπλέον, το δικαστήριο σημείωσε ότι υπάρχει ένα σύστημα Ponzi, όταν τα κέρδη των επενδυτών «δεν δημιουργούνται από την επιτυχία της υποκείμενης επιχειρηματικό εγχείρημα, αλλά αντ 'αυτού προέρχονται από τις εισφορές κεφαλαίου συνέχεια προσέλκυσε επενδυτές».

Ως εκ τούτου, το δικαστήριο διέταξε την κατάσχεση όλων των κεφαλαίων της εταιρείας και ζήτησε από την εταιρεία από τη συλλογή περαιτέρω πληρωμές.

Εάν εφαρμοστεί ευρύτερα, η συμμετοχή αυτή θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις, μεταξύ άλλων, επιχειρηματιών αρχικών σταδίων αύξησης διαδοχικούς γύρους χρηματοδότησης. Σε ένα περιβάλλον όπου τουλάχιστον μερικές ICO, υψηλού προφίλ έχουν δημοσίως καταδικαστεί ως Ponzi συστήματα, οι εταιρείες και οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τους γενικούς και συχνά ασαφή περιγράμματα ενός σχεδίου Ponzi σύμφωνα με τη νομοθεσία των ΗΠΑ τίτλων.

Συμπέρασμα

Μέχρι σήμερα, η συζήτηση κανονιστική συμμόρφωση ICO έχει επικεντρωθεί στο κατά πόσον οι νεοεκδιδόμενες κέρματα ή μάρκες είναι τίτλοι που υπόκεινται στη δικαιοδοσία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Η απόφαση της κυκλοφορίας Monsoon είναι μία δυνητικά σημαντική εξέλιξη που χρήζει ιδιαίτερης προσοχής, ιδιαίτερα σε συνδυασμό με την προειδοποίηση Szczepanik σχετικά με την προστασία των επενδυτών.

Όχι μόνο οι αγοραστές, αλλά οι πωλητές προσοχή.


Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Bitcoin υιοθεσία, όχι η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας, Υποστηρίζει τη νομιμότητα

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Το Coyno του Βερολίνου εγκαινιάζει εργαλείο λογιστικής για το Bitcoin

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Η BitXatm ανακοινώνει την ΑΤΜ με Λειτουργία Point of Sale

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Coinbase και ARK επενδύουν Έκθεση υποστηρίζει Bitcoin είναι ένα νέο είδος κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Το BTC-e ενδυναμώνει τους επενδυτές των Veteran με προχωρημένο λογαριασμό διαπραγμάτευσης PAMM

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Η κορεατική κυβέρνηση παραμένει σταθερή στην εντολή Crypto KYC Mandate

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Νέα εφαρμογή χρωματισμένων κερμάτων κυκλοφορήσει μετά την εγκατάλειψη του Standard Drive

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Τα χρήματα σε κίνδυνο>Mobile Πορτοφόλια Γίνετε Battleground στο Bitcoin Fork Debate

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Το BlinkTrade ανοίγει νέες αγορές Bitcoin στη Βενεζουέλα της Δυτικής Αφρικής

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

ICO πρώτα: Farm Collective κερδίζει έγκριση Clearinghouse για την πώληση Token

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

Αναφορά Casts Αμφιβολίες για το μέλλον των ανταλλαγών Bitcoin της Κίνας

Post Ανταλλαγή συναλλάγματος

ICO: ο τεχνικός είναι εδώ, αλλά πού είναι τα πρότυπα>